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航油价格上调将使国内航空业盈利降低

发布时间:2019-09-13 00:27:03

  兴业证券的研究报告认为航油价格此次上调1500元/吨,对航空公司盈利冲击较大。此次航油价格的调整较历次价格调整的幅度都要大得多,以前航油价格的调整为100元/吨或者200元/吨最高也只有500元/吨的调整幅度。虽然燃油附加费上调的可能性非常大,但即使附加费调整也很难大幅覆盖油价的上涨。

  兴业证券的研究报告认为航油价格此次上调1500元/吨,对航空公司盈利冲击较大。此次航油价格的调整较历次价格调整的幅度都要大得多,以前航油价格的调整为100元/吨或者200元/吨最高也只有500元/吨的调整幅度。虽然燃油附加费上调的可能性非常大,但即使附加费调整也很难大幅覆盖油价的上涨。

  他们认为此次油价上调,将导致中国国航、南方航空、东方航空、上海航空全年的盈利降低。

  长城证券研究所认为,国内航油均价每上涨100元,南航和国航每股税前利润将下降0.0662元和0.0126元。参考历史情况,燃油附加税将会随后上调,一般能够覆盖行业70%油价上调的不利影响,但在眼下并不乐观的行业供求关系背景下,燃油附加的大幅上调对于航空需求或将产生一定抑制。

  经济放缓、通胀抬头以及突发事件较多导致的需求不振将会较明显的抑制航空公司向下游传导燃油成本压力的能力。预计下半年航空业难以出现明显的戏剧性好转。此次1500元/吨的调价幅度将使得航空公司业绩面临再次下调的风险。

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